Easy and Good things :)

피카소 작품의 진화를 보면서도 공학의 창의적 프로세스를 연관시킬 수 있다. 어떤 주제에 대해 절박한 관심을 갖고 있으면 전혀 관계없는 분야의 이야기를 들으면서도 은유적 연관성을 발견할 때가 많다. 고등교육의 가장 중요한 목적 중 하나가 긴장도가 높은 은유를 감지할 수 있는 능력을 기르는 것이다. 같은 현상을 놓고도 관점에 따라 다르게 보인다. 자신의 머릿속에 형성된 지적 기본 빌딩 블록들이 어떤 수준, 어떤 취향을 갖고 있느냐에 따라 같은 대상물에 대해서 전혀 다른 결과를 낸다. 비트겐슈타인이 말했듯이 우리 눈에 보이는 현상들은 단지 우리 의식의 내부 구조들의 표상에 불과하다. 어떤 사람이 새로이 만들 수 있는 산출물은 자신이 그 과정에서 사용하는 지적 빌딩 블록들 중 가장 높은 수준에 있는 것보다 한 ..

위대한 수학자 가우스도 그 시절에 주식 투자를 했다. 오일러도 큰 액수의 주식을 유산으로 남겼다고 한다. 뉴턴은 주식에 투자했다가 전 재산의 10분의 1만 남겨두고 다 잃었다. 뉴턴은 주식 외에도 돈을 버는 데 관심이 많았던 것 같은데 은밀히 연금술 연구 노트를 남기기도 했다. 사실, 돈에 대해 무관심한 사람은 거의 없다. 생활에 불편하지 않게 여생을 살 수 있는 정도의 잔고를 갖고 은퇴하고 싶지 않은 사람이 어디 있겠는가. 그렇지만 돈에 대한 생각은 공개적으로 이야기하기가 보통 조심스러운 것이 아니다. 돈을 전문적으로 운용하는 직업인을 제외하고는 이 주제에 대해 적극적으로 이야기하는 것은 그리 점잖은 짓이 아니다.(금융 분야에 있기 않은 내가 투자를 연구 주제로 정하고 공개적으로 활동하기까지 많은 심리..

평균적으로 투자자는 너무 공부를 안 한다. 하더라 할지라도 핵심에서 너무 크게 벗어난 불필요한 공부를 한다. 입시생에게 효과가 있는 공부 방법으로 오답 노트라는 것이 있다. 시험에서 틀리는 부분은 자꾸 틀리게 되는 경향이 있어서 자신이 틀린 문제들을 정리하고 분석하면 향후에 더 좋은 점수를 받는 데 도움이 되는 방법이다. 주식투자라고 다를 것이 없다. 사람들은 자신이 저지른 실수를 계속해서 반복하게 된다. 그런데도 자신의 매매 역사를 기록해서 분석하는 사람은 거의 없다. 그래서 자신의 투자 행태에서 무엇이 잘못되었는지를 깨우치지 못한다. 심리학에서 말하는 여러 가지 방어 기제 중 하나가 회피이다. 아픈 기억이랑 다시 맞닥뜨리고 싶지 않아서 아예 피해버리고 싶은 심리적 방어 기제가 자신의 잘못과 정면으로 ..

주식투자할때 희한하게 내가 사면 떨어지고, 내가 팔면 오른다. 세력들이 내 계좌만 지켜보고 있다가 내가 매수하면 즉시 떨어뜨리거나 빼면 오르게 하는 것만 같다. 대부분이 이런생각을 한번쯤은 하고 있는것 같다. 나 또한 경험적으로 그런 경험을 많이 했기 때문에 아마도 그런 알고리즘은 존재하는 것 같다. 개인계좌가 특정 호가에 대해 매수를 감지하여 매수시 조금 더 떨어뜨리고 팔면 조금 더 올리도록 하는 프로그램이 있다고 생각은 한다. 하지만 상식적으로 생각해보자 개미들이 물량을 사면 주로 쌀때 사는 것이 심리이다. 즉, 조정구간이거나 하락구간에 더 많이 사게 된다는 뜻이다. 주가가 하락하고 있는데 정말 신이 아닌이상 정확한 바닥에서 살 수는 없을 것이다. 그렇기 때문에 내가 주식을 산 시점은 하락이 마감하지..

연속적(순차적)으로 베팅이 이루어지는 경우의 평균 수익률 계산은 기하 평균을 사용해야 한다고 말했다. 그런데 산술 평균과 기하 평균의 특징을 교묘히 이용하여 두 셈법의 유리한 점만을 이용할 수 있는 방법이 있다. 산술 평균의 단점은 기하 평균에 비해 수치가 높게 나오지만 단판 승부에만 사용할 수 있다는 데 있다. 반면 기하 평균은 연속적인 승부에 사용하지만 산술 평균에 비해 수치가 낮게 나온다. 룰렛 게임으로 돌아가 보자. 이때 아주 영리하게 통계의 안정성을 이용하는 방법이 있다. 먼저, 1억을 100만 원씩 100개로 쪼갠다. 그리고 한 번 베팅할 때 100만 원씩 거는 일을 100번 한다. 즉, 한 라운드에 1억을 100번으로 잘라 베팅한다. 그러면 100번은 통계적으로 비교적 큰 수이기 때문에 10..

산술 평균과 기하 평균 어떤 시기의 모든 주식을 10년간 분석해 보면 6개월 후 평균 6.7% 상승했다. 그렇다고 6개월마다 6.7%의 복리 수익을 얻는다는 말은 아니다. 이 산술 평균을 기본으로 변동성이 클수록 반복 투자의 수익률, 즉 기하 평균은 떨어진다. N건의 투자 결과에서 산술 평균은 이들을 모두 동시에 투자했을 때 얻는 건당 수익이고, 기하 평균은 이들을 모두 순차적으로 투자했을 때 얻는 건당 수익이다. 기하 수익은 이런 경우의 건당 복리수익이라고 말할 수 있다. 기하 수익은 이런 경우의 건당 복리 수익이라고 말할 수 있다. N개 수의 산술 평균은 이들을 모두 더한 값에 N을 나눈 것이고, 기하 평균은 이들을 모두 곱한 후 N거듭제곱근을 씌운 것이다. 예를 들어 2와 18의 산술 평균은 10이..

돈이 돈을 번다고 했다. 같은 대상, 동시에 투자했다고 할지라도 돈이 많은 사람은 돈을 버는 반면 빠듯한 사람은 잃는 일이 발생한다. 심지어 돈의 액수가 같다고 할지라도 그냥 돈이 많은 사람은 벌지만 빠듯한 사람은 잃는다. 증권 계좌 잔고로 100% 주식을 사놓은 사람은 잔고가 점점 줄어드는데 똑같은 종목으로 같은 시간에 매매해도 잔고의 50%만 투자한 사람은 잔고가 늘어나는 일이 있다. 대부분의 투자자들을 어리둥절하게 하는 현상 중의 하나다. 이런 이상해 보이는 현상의 이면에는 엄밀한 수학적 근거가 있다는 사실을 아는가. 이러한 불편한 사실에 대해서 살펴보기로 하자. 설명을 위해 좀 인위적인 예를 들어 보자면 매달 60% 상승하거나 40% 하락하거나 둘 중의 하나인 주식이 있다고 해보자. 상승과 하락 ..

소형주와 대형주 소형주가 대형주보다 평균 수익률이 높다는 연구 결과는 많다. 1981년 롤프 반즈가 소형주의 수익률이 대형주를 압도한다는 것을 발표한 것을 시작으로 산조이 바수, 제레미 시겔과 같은 사람들이 소형주의 매력을 뒷받침하는 연구 결과를 내놓았다. 데이비드 드레먼은 소형주가 매력이 있기는 하되 그것은 PER이 낮은 주식이 소형주들이기 때문에 그런 것이라고 일반화를 좀 과도 하기는 했지만, 그의 실험 결과를 보면 PER과 상관없이 소형주가 매력적이라고 말하지 않을 수 없다. 그리고 시총이 더 커져 큰 그룹에 속하게 되면 평균 수익률은 감소하게 된다. 파마와 프랜치의 유명한 논문을 보자면 1963년부터 90년까지의 미국 주식을 대상으로 시가 총액의 크기에 따라 10개의 그룹으로 나눈 다음 각각의 월..

재무제표 재무제표는 기업의 재산 상태와 비즈니스의 효율성을 판단할 수 있는 가장 중요한 자료다. 우리나라의 경우, 전자 공시 시스템(http://dart.fss.or.kr)에서 모든 상장 기업의 재무제표를 열람할 수 있다. 모든 상장 기업은 매 분기 종료일로부터 45일 이내에, 연말 결산일로부터는 90일 이내에, 이곳에 재무제표를 의무적으로 올려야 한다. 어떤 기업에 투자하기 전에는 적어도 재무제표를 간단한 수준에서는 보아야 한다. 시가 총액도 물론 살필 줄 알아야 한다. (주식 초보들은 주가를 보는 게 다인 경우가 많은데, 주가는 100만 원인 든 500원이든 별로 의미가 없다.) 재무제표를 간단한 수준에서 보는 것은 전혀 어렵지 않다. 현재 기업의 재산이 얼마이고, 빚은 얼마이며, 빚을 제외한 순수 ..

시장은 대중의 심리가 합의를 이루는 방향으로 움직인다. 합의라는 말은 시장의 방향을 결정할 정도의 다수결적 흐름을 뜻한다. 결과가 옳지 않더라도 합의가 되면 그쪽으로 움직이게 된다. 여기서 기관투자자, 연기금, 외국인, 개인 투자자 모두가 대중의 일부이다. 한 가지 예를 들어보자면, 주가는 순이익에 영향을 받는다. 만일 회사가 주식을 일부 보유하고 있으면 이를 자사주라고 한다. 회사는 보통 배당을 받지 않으므로 배당 총액이 같을 때 자사주가 많으면 주당 배당금이 올라간다. 마찬가지로 주당 순이익을 계산할 때도 일반적으로 자사주는 빼고 계산한다. 우선주는 배당률이 보통주보다 일반적으로 더 높으므로 주당 배당금 계산에 당연히 포함된다. 또한 주당 순이익 계산에도 포함하는 것이 상식이다. 순이익과 주당 순이익..